今日的大盘是一个全线普涨的格局走势，盘面一片繁荣场面，美中不足的是沪指受到权重的拖累而涨幅不大，并且两市指数的量能没有得到有效放大，所以从这个角度来说，今日的表现只能说是一个缩量反弹。关于接下来的市场走势，今天的表现无疑给指数打了一剂强心针，也就是指数连续破位下跌的趋势得到了止步，市场的慢牛走势也更加得到确认，这种情况之下，将会有更多的场外资金吸引进场，因而投资者可以对后市抱有一个比较乐观的态度。
仔细观察，我们发现，普涨行情的导火线却是安阳钢铁因业绩利好刺激的涨停潮，钢铁板块带动资源股大涨，挽救了市场对于指数反弹的预期，此种情况之下，市场题材热点接力上攻，形成了一个共振作用推动大盘上行。所以投资者需要注意的是提前低吸业绩优异的更能吸引资金眼球，今天我们就来看一只受涨价推动的——。再提示一遍，持股过节，节前是最好的进场机会！
市场消息利好不断 业绩有望持续提升
9月11日卓创咨询报价显示，国内进口木浆价格超预期大涨，一个月之内，进口针叶浆从5000元/吨上涨至7100元/吨，进口阔叶浆价格，从5000元/吨左右，上涨至6180元/吨。
国内主流厂商26日上调白卡纸价格300元/吨，目前250g白卡纸出厂价约7650元/吨。数据显示，白板纸价格26日也上调300元/吨，不同型号价格在5300元至5750元/吨。瓦楞纸26日起上调300元/吨，70g高瓦出厂参考价约6200元/吨。
上半年公司造纸业务实现营收120.43 亿元,同比增长35.16%,毛利率由去年同期的23.58%上升至28.34%。16 年10 月湛江60 万吨液体包装纸或120 万吨白卡纸项目投产后,公司拥有白卡产能203 万吨。随着白卡纸逐渐放量,上半年公司机制纸销量同比增长16.75%至244 万吨, 机制纸均价由4,263.56 元上涨到4,935.88 元,上涨15.77%。
我们认为当前纸厂涨价态度坚决，纸浆价格大涨也为厂家涨价起到支撑。我们预计，瓦楞纸四季度进入全年最旺季，对于掌握废纸进口资源的龙头企业来说，盈利水平有望持续提升。
文化纸高景气度持续 白卡纸需求增速依旧旺盛
晨鸣纸业是国内木浆系造纸企业中林浆纸一体化最为全面的一家上市公司，目前拥有自供浆产能284万吨，预计年底还将投放新增木浆产能120万吨，预计明年公司将基本完成木浆完全自供。
双胶纸、铜版纸自从16年下半年以来，价格持续在高位，目前供给和需求端均较为稳定。文化纸随着教辅等下游需求对纸品的要求逐渐提高，双胶纸行业的整合呈加速状况，而铜版纸已整合完毕。文化纸整体的高景气度利于公司这样的龙头。
白卡纸的需求分为内需和外销两部分：内需的增速预计未来几年将保持近8%的增速；外销方面，近几年出口增速保持着近50%左右的较快增速。随着消费的升级，未来替代白板纸将呈加速状态。
产品成本优势明显 租赁业务后续空间大
公司当前自给率达到75%左右，未来两年将有近70万吨的浆投产，目前自产浆和外购浆的成本相差较大，随着后续木浆产能的投放，纸浆自给率的提升，公司的成本优势愈发明显，盈利空间将进一步打开。
受政策和市场影响，公司主动降低业务杠杆率，现杠杆率为行业前十的租赁公司平均值的一半。当前公司资本金约77亿，随着公司后续资本金的陆续到位，租赁业务的总注册资本金将达到160亿，届时资本金和杠杆率有望双双提升，形成规模效益叠加，租赁业务目前余额不到200亿，未来提升空间很大。
综上所述，我们认为：市场在年底国际木浆产能集中投放的一致预期下，使得产业链中木浆贸易商和纸厂均作出谨慎囤货动作，造成近期国际木浆到港量较少，叠加环保对于国内落后木浆产能的逐步淘汰，国内木浆供应缺口增大，加之9月开始，所有木浆系纸张进入需求旺季，市场对于木浆的需求量将大幅提升，木浆供需层面已经陷入紧张状态。四季度木浆系造纸呈现需求旺盛格局，将有效平抑国际木浆新增产能投放带来的供给上升影响，因而，我们判断下半年木浆价格将处于高位震荡。目前在行业中，已经出现纸张低价惜售现象，手中有纸的企业集中出货时点应该会出现纸价上抬到吨纸盈利回到木浆价格上涨之前的水平，行业整体低价成交量将极为有限；对晨鸣纸业而言，目前总共拥有284万吨木浆产能，木浆自供率达到70%左右，公司成本端优势极为明显，纸价上涨将令公司吨纸盈利提升。我们认为随着旺季的逐渐到来,叠加环保政策的落实,纸价有望重回上升通道。公司全年业绩将保持高增长。