[摘要]洋河镇白酒代理介绍 随着“双节”的临近,可以发现喝酒行情是一波接一波,招商中证白酒指数最近一个月上涨了8%,白酒行业龙头股贵州茅台（600519）更是不断创新高,股价涨至510元。
喝酒行情一波又一波 白酒景气周期将何时见顶？介绍
介绍 随着“双节”的临近,可以发现喝酒行情是一波接一波,招商中证白酒指数最近一个月上涨了8%,白酒行业龙头股贵州茅台（600519）更是不断创新高,股价涨至510元。
喝酒行情真的来了吗?
这样的情景不禁让人想起了白酒行业2009-2012年的那轮景气周期,当时行业利润是连年高速增长,贵州茅台的股价从50元左右一路涨到了200元。
也是在2012年,政府下发的“限酒令”结束了那一轮景气周期,随后白酒行业遭受深度调整,行业利润迅速下滑,2014年滑至低点,直到2016年才逐渐恢复至2012年水平。
2017年,白酒行业似乎才真正开始打开一个新的增长周期。今年中报显示,白酒行业利润超过250亿,2012年和2013年同期不到220亿,这样的业绩反映了白酒行业盈利能力的突破,为新一轮景气周期的持续奠定了基础。
资本市场对白酒行业的定价在逐渐提高。
除了白酒企业盈利状况大幅改善,白酒板块的整体估值水平也在快速恢复。目前市盈率在30倍左右,处于2009年的同等水平,但上轮景气周期白酒板块估值最高是达到45倍,如果以上一轮景气周期来推测本轮景气周期的顶,现在的估值水平距离顶部还是有一段距离的。
如果说本轮白酒行情的最核心驱动力是什么?无疑是消费升级所导致。
在上一轮景气周期中,中高端白酒的一大消费场景是公务宴请,所以限酒令一发,白酒行业立马一蹶不振。这轮行情中,市场对中高端白酒的需求不断增加,但是这种需求不是来自公务消费,而是老百姓实实在在的消费需求,比如上海、苏南等地区,普通家庭的婚宴和家宴都已经以中高端白酒为主,商务宴请更是向高端白酒升级。
向高端白酒消费升级不光是面子上好看,收入实力才是最重要的影响因素,我国的高净值人群规模是越来越大,手头上可以拿出1000万以上用来投资的人数连年上升。有钱才买得起好酒,所以说这轮由消费升级拉动的景气周期不会比公务消费主导的景气周期短。
在上一轮景气周期快要到顶的时候,白酒的产量和社会库存量是非常大的,而且有不少产业外的资本跑到白酒行业投资,供给端的过渡膨胀一旦面临需求端的萎缩,必然供大于求,而这个时候行业景气度离顶也就不远了。在此轮景气周期中,目前白酒的产量水平处于低位,社会库存也才刚刚开始,中高端白酒的供给难以满足社会需求,涨价预期是肯定的。从这个角度来看,白酒行业的持续增长还有非常大的空间。
以上种种迹象表明,这轮白酒景气周期目前仍处于起步阶段,见顶信号还为时尚早,短期回调会有,但中长期向好的趋势不会改变。
虽然此轮白酒行情持续可期,但是在具体的投资方向上还是要有所警惕。
高端白酒茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）前三季度净利润同比增长27.81%、27.91%、32.73%。次高端水井坊（600779）、山西汾酒（600809）、沱牌舍得（600702）、酒鬼酒（000799）分别同比增长26%、71%、169%和138%。三线白酒业绩则非常不理想,皇台酒业（000995）营业收入同比下滑39.61%,金种子酒（600199）同比下滑24.54%,顺鑫农业（000860）、伊力特（600197）、老白干酒（600559）、迎驾贡酒（603198）、金徽酒（603919）等公司仅个位数增长。可见,“少喝酒,喝好酒”已经成为白酒消费的新常态,而这也正是此轮白酒景气周期的一大重要投资逻辑。
白酒新一轮景气周期,强者恒强是必然趋势!应该把注意力放在业绩好的中高端白酒身上,当然,也可以选择比较稳妥投资方式,比如招商中证白酒指数基金。